11月25日港股盤后,美團(tuán)-W(以下簡稱:美團(tuán))發(fā)布了2022年第三季度財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)閃現(xiàn),2022年三季度美團(tuán)完成運(yùn)營收入626.19億元,高于彭博一起預(yù)期的623.78億元,同期完成經(jīng)調(diào)整凈贏利35.27億元,遠(yuǎn)超彭博一起預(yù)期的8.38億元,2021Q3為-55.27億元。
從運(yùn)營數(shù)據(jù)上看,截至2022年9月30日,美團(tuán)的買賣用戶數(shù)到達(dá)6.87億人,同比添加2.9%,活潑商家數(shù)為930萬戶,同比添加11.3%。在疫情重復(fù)、微觀承壓的大背景下,美團(tuán)的用戶添加已閃現(xiàn)出了邊沿放緩的態(tài)勢。
全體來看,雖然面臨著微觀環(huán)境以及用戶添加乏力帶來的應(yīng)戰(zhàn),美團(tuán)在本季度仍舊完成了中心事務(wù)的穩(wěn)健添加、新事務(wù)虧本收窄,在降本增效等諸多辦法的助推下,美團(tuán)在本季度交出了一份遠(yuǎn)超商場預(yù)期的答卷。
那么,美團(tuán)這份財(cái)報(bào)終究如何?美團(tuán)的未來怎么看?
01 財(cái)務(wù)綜述
美團(tuán)在2022Q3単季完成運(yùn)營收入626.19億元,同比與環(huán)比增速別離錄得28.24%和22.93%。在中心事務(wù)收入添加修正的助力下,美圖在本季度的收入不僅超商場預(yù)期,同期收入添加較之前兩個季度有顯著加快。
收入結(jié)構(gòu)方面,從本年Q2開始,美團(tuán)啟用新口徑重新劃分了事務(wù)分部,新事務(wù)口徑下包含了中心本地商業(yè)和新事務(wù)兩大事務(wù)。其間,中心本地商業(yè)包含外賣、到店、旅行、閃購、民宿、交通票務(wù)等,新事務(wù)則包含了優(yōu)選、買菜、網(wǎng)約車、同享單車、充電寶、餐飲辦理體系等新事務(wù)。
自啟用新的事務(wù)口徑后,美團(tuán)的收入結(jié)構(gòu)在Q2、Q3兩季全體堅(jiān)持穩(wěn)定,結(jié)構(gòu)上則以中心本地商業(yè)為支柱。以Q3數(shù)據(jù)計(jì),中心本地商業(yè)的收入占比約74%,新事務(wù)的收入占比約26%。
美團(tuán)新事務(wù)口徑下的收入結(jié)構(gòu) 材料來歷:wind,36氪
從美團(tuán)發(fā)表的各事務(wù)分部的添加狀況來看,新事務(wù)在本季度的添加相對愈加微弱,在本年Q3的単季收入同比錄得39.7%,中心本地商業(yè)同期的收入同比為24.6%。從趨勢上看,中心本地商業(yè)在Q3的添加較Q2有顯著康復(fù),受疫情影響中心本地商業(yè)在Q2的単季收入同比僅9.2%
但從收入結(jié)構(gòu)的微小變動能夠看出,添加愈加微弱的新事務(wù)收入占比卻環(huán)比下降了1.6pct,這首要在于:
1. 新事務(wù)的事務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)小于本地商業(yè),基數(shù)效應(yīng)顯著;
2. 公司收入支柱中心本地商業(yè)在本季度的添加修正,是驅(qū)動公司本季度收入超預(yù)期添加的中心力量。
費(fèi)用開銷方面,降本增效效果明顯,銷售費(fèi)用率、一般計(jì)行政費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率同比均有不同程度的下降。其間,作為費(fèi)用開銷大頭的銷售費(fèi)用同比大幅下降,疊加收入添加,一起驅(qū)動了銷售費(fèi)用率在本季度呈現(xiàn)了約6pct的同比下降,為本錢控制做出了較大奉獻(xiàn)。
贏利方面,在收入添加與降本增效的合力驅(qū)動下,美團(tuán)在本季度完成經(jīng)調(diào)整的凈贏利35.27億元,看同比完成了扭虧為盈,贏利數(shù)額也超過了商場預(yù)期。
從事務(wù)結(jié)構(gòu)上看,中心本地商業(yè)的贏利持續(xù)添加,并接連兩個季度的贏利率均超過20%,新事務(wù)的虧本持續(xù)收窄。由此可見,兩大主運(yùn)營務(wù)盈余才能的持續(xù)改進(jìn)是Q3凈贏利超商場預(yù)期的要害。
02 財(cái)報(bào)亮點(diǎn)解讀中心本地商業(yè):支柱事務(wù)強(qiáng)勢添加
美團(tuán)的中心本地商業(yè)首要包含餐飲外賣、到店、酒店和旅行,以及美團(tuán)閃購、民宿及交通票務(wù)。本季度,美團(tuán)中心本地商業(yè)事務(wù)完成收入463.28億元,同比添加24.6%,環(huán)比添加26%。
跟著防疫方針的邊沿放松,疊加更有用的買賣用戶鼓勵戰(zhàn)略,本季度美團(tuán)的運(yùn)營數(shù)據(jù)有顯著改進(jìn),即時配送(包含餐飲外賣及閃購事務(wù))買賣筆數(shù)錄得50.25億,同比添加16.2%;本季度美團(tuán)的買賣用戶數(shù)目和活潑商家別離錄得6.87億和930萬,同比別離添加2.9%和11.3%。
在各項(xiàng)運(yùn)營數(shù)據(jù)的支撐下,本地商業(yè)下的子項(xiàng)收入均完成強(qiáng)勢添加。其間,配送服務(wù)完成收入201.07億元,同比添加30.6%,環(huán)比添加26.06%;傭金完成收入160.79億元,同比添加21.9%,環(huán)比添加28.86%;在線營銷服務(wù)完成收入86.38億元,同比添加8%,環(huán)比添加18.39%。
具體來看各事務(wù)板塊,美團(tuán)的餐飲外賣及閃購事務(wù)在2022Q3的總訂單量同比添加16.2%。餐飲外賣事務(wù)在八月初高單日訂單量超越6000萬單,首要系美團(tuán)在顧客和商戶兩頭均得以優(yōu)化。
顧客端,美團(tuán)通過優(yōu)化營銷戰(zhàn)略、精細(xì)化營運(yùn)及多樣化的活動,使得渠道的買賣用戶數(shù)目有所添加,且季度消費(fèi)頻率創(chuàng)前史新高;商戶端,美團(tuán)在早餐、下午茶及夜宵品類中上線更多餐廳,添加了渠道上的活潑商家數(shù)目。
本季度,美團(tuán)閃購事務(wù)堅(jiān)持了高速的添加態(tài)勢,用戶數(shù)量、購買頻率及留存率均同比提高,超市、鮮花、酒水飲料、非食品專賣店及寵物護(hù)理等品類持續(xù)快速添加。跟著美團(tuán)持續(xù)加強(qiáng)與干流品牌的合作,比方渠道上Apple的授權(quán)經(jīng)銷商掩蓋擴(kuò)展至200個城市以上,渠道活潑商家數(shù)目及新入駐商家數(shù)目均隨之同比添加30%。
在暑假旺季的加持下,本季度美團(tuán)的到店、酒店及旅行事務(wù)體現(xiàn)穩(wěn)健,年度活潑商家及季度買賣用戶的數(shù)目均達(dá)前史高位。
到店方面,美團(tuán)通過迭代營運(yùn)戰(zhàn)略,提高了商家和顧客運(yùn)用的便捷程度和功率,并快速捕捉消費(fèi)趨勢的改變,如寵物護(hù)理及醫(yī)療服務(wù)、露營及其他時髦消費(fèi)品類于季度內(nèi)完成快速添加。受疫情重復(fù)的沖擊,跨城旅行遭到一定的約束,而本地住宿的需求相對較具耐性。美團(tuán)發(fā)揮其本地服務(wù)的優(yōu)勢,在部分城市推出特色本地旅行及住宿。
盈余才能方面,美團(tuán)的中心本地商業(yè)在2022Q3的運(yùn)營贏利率為20.1%,同比添加8.9pct,環(huán)比下降2.4pct。首要系本季度疫情好轉(zhuǎn)后,餐飲外賣及美團(tuán)閃購事務(wù)的毛利率均有所添加,以及到店、酒店及旅行事務(wù)采取降本增效辦法,而環(huán)比略有下降則是受騎手季節(jié)性補(bǔ)助添加導(dǎo)致贏利空間收窄。
總的來看,作為美團(tuán)的成績支柱,中心本地商業(yè)的成績在本季度同比和環(huán)比兩方面均呈現(xiàn)顯著改進(jìn)。未來,餐飲外賣及閃購事務(wù)仍將是美團(tuán)的基本盤,而到店、酒店及旅行事務(wù)在發(fā)揮本地服務(wù)優(yōu)勢及降本增效辦法下,有望成為更強(qiáng)勢的成績添加點(diǎn)。
新事務(wù):虧本起伏收窄
新事務(wù)首要包含美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、餐飲供給鏈(快驢)、網(wǎng)約車、同享單車、同享電單車、充電寶、餐廳辦理體系及其他非中心事務(wù)。
2022年第三季度,新事務(wù)完成收入163億元,同比添加39.7%,環(huán)比添加 14.8%,與一起預(yù)期基本相等,該事務(wù)在本季度的大幅添加首要受產(chǎn)品零售事務(wù)的擴(kuò)張推進(jìn)以及其他新事務(wù)的季節(jié)性因素所致。
盈余才能上來看,2022年第三季度,新事務(wù)完成運(yùn)營虧本68億元,同比削減32.5%,環(huán)比削減 0.3%。同期新事務(wù)完成運(yùn)營虧本率41.6%,同比收窄44.4pct,環(huán)比收窄6.4pct。運(yùn)營虧本及運(yùn)營虧本率均有所改進(jìn),一方面因?yàn)楫a(chǎn)品零售事務(wù)的運(yùn)營功率有所提高,產(chǎn)品零售事務(wù)的運(yùn)營虧本持續(xù)收窄;另一方面因?yàn)楸惧X及開支的下降以及功率的提高。
具體至事務(wù)來看,季度內(nèi),公司已將美團(tuán)優(yōu)選品牌定位晉級為“明日達(dá)超市”,截至2022年9月底,明日達(dá)超市已掩蓋近3000個市縣。
在選品、定價戰(zhàn)略、配送功率及供給鏈辦理方面,美團(tuán)優(yōu)選試行行業(yè)領(lǐng)先的智能分揀體系,為顧客提高配送體會的同時,下降本錢提高配送功率。在物流方面,美團(tuán)將冷鏈物流應(yīng)用至包含肉類、禽類、水產(chǎn)及冷凍食品等更廣泛的品類,并利用全國性的物流網(wǎng)絡(luò)支持村莊復(fù)興及農(nóng)產(chǎn)品流轉(zhuǎn),帶動農(nóng)產(chǎn)品的總銷售額奉獻(xiàn)日益添加。
美團(tuán)買菜方面,獲益于產(chǎn)品及服務(wù)的改進(jìn)以及顧客心智的加強(qiáng),該事務(wù)在季度內(nèi)持續(xù)堅(jiān)持同比微弱添加。事務(wù)新動向上,公司添加了本地及季節(jié)性產(chǎn)品的供給,推出了本地尖貨項(xiàng)目,并與地方政府及產(chǎn)品原產(chǎn)地的農(nóng)人嚴(yán)密合作,能使產(chǎn)品更有用地送達(dá)本地顧客手中。
全體來看,雖然疫情對美團(tuán)的新事務(wù)帶來了短期影響,但得益于運(yùn)營功率的提高,本錢開支的大幅下降,新事務(wù)的盈余才能已得到了明顯的提高。未來,跟著事務(wù)整合的加快、運(yùn)營功率的改進(jìn)、供給鏈的優(yōu)化,新事務(wù)的運(yùn)營虧本有望進(jìn)一步收窄。
03 小結(jié)與展望
疫情之后,與其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)比較,美團(tuán)是一個特殊的存在。
不同于其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)各項(xiàng)事務(wù)單邊遭到微觀環(huán)境以及疫情的限制,美團(tuán)同時具有到店與到家兩個事務(wù)大類的特性,使得公司具有著共同的逆周期才能。
到店與到家兩項(xiàng)具有相反性質(zhì)的事務(wù),在疫情后展開了一場拉力賽。一方面是疫情封控下,顧客出行頻率大幅下降導(dǎo)致的到店事務(wù)的受損;另一方面,則是顧客對外賣、閃送比及家事務(wù)需求的激增。
從本季度的成績體現(xiàn)來看,美團(tuán)成績同比及環(huán)比大幅添加首要來自于兩個方面:一是外賣、買菜比及家事務(wù)在防疫方針堅(jiān)持收緊下的持續(xù)添加;二是到店事務(wù)在疫情相對Q2緩和后的弱復(fù)蘇。
就中心商業(yè)事務(wù)而言,2022Q1前,美團(tuán)將外賣及到店等事務(wù)分隔發(fā)表,2022Q2后,雖然上述兩項(xiàng)事務(wù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)被兼并列示,但從趨勢上來看,咱們?nèi)允悄軌蚺袆e外賣、閃購比及家事務(wù)與酒店、餐飲、旅行比及店事務(wù)的強(qiáng)弱勢體現(xiàn)。
本季度,美團(tuán)中心本地商業(yè)事務(wù)完成收入463.28億元,同比添加24.6%,環(huán)比添加26%。而從背面的事務(wù)數(shù)據(jù)來看,配送服務(wù)完成收入201.07億元,同比添加30.6%,環(huán)比添加26.06%,跑贏中心商業(yè)事務(wù)全體增速。因而,咱們能夠揣度,本季度美團(tuán)中心商業(yè)事務(wù)收入的微弱添加,首要仍是外賣比及家事務(wù)奉獻(xiàn)所致。
在美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、同享出行等新事務(wù)范疇,受優(yōu)選和買菜比及家事務(wù)的強(qiáng)勢拉動,美團(tuán)的新事務(wù)版塊也取得了不錯的添加。
此前,不少投資者對美團(tuán)中心事務(wù)完成盈余后,新事務(wù)版塊的大幅虧本頗有微詞,從本季度新事務(wù)的盈余才能體現(xiàn)來看,其虧本也已經(jīng)大幅收窄。因而,除了對收入添加作出奉獻(xiàn)外,美團(tuán)的新事務(wù)版塊運(yùn)營虧本的大幅收窄也成為公司運(yùn)營贏利同比扭虧的首要動力來歷。
跟著美團(tuán)優(yōu)選和買菜事務(wù)在商場中逐步站穩(wěn)腳跟,預(yù)計(jì)未來新事務(wù)對美團(tuán)贏利體現(xiàn)的掣肘將會進(jìn)一步減輕。
全體來看,咱們能夠?qū)γ缊F(tuán)Q3財(cái)報(bào)得出以下定論:一是防疫方針堅(jiān)持嚴(yán)重下到家事務(wù)的微弱添加為公司全體營收添加奉獻(xiàn)首要動力;二是新事務(wù)在控本降費(fèi)后運(yùn)營虧本的大幅收窄,使得公司運(yùn)營贏利同比扭虧。
不難發(fā)現(xiàn),在這份還算亮眼的財(cái)報(bào)中,到店事務(wù)的存在感被大幅削弱,但這并不意味著咱們能夠疏忽該項(xiàng)事務(wù)。
從贏利體現(xiàn)來看,因?yàn)椴吐镁频瓯燃暗晔聞?wù)無需履約及倉儲本錢,雖然收入占比并不算高,但盈余才能卻是各事務(wù)板塊中強(qiáng)的。2021年,美團(tuán)到店事務(wù)的運(yùn)營贏利在公司贏利總額中的占比超60%。因而,到店事務(wù)的重要性不可忽視。
從美團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)布后在二級商場的體現(xiàn)來看,美股ADR跌落起伏到達(dá)2.95%。毫無疑問,在財(cái)報(bào)中到店事務(wù)體現(xiàn)并不杰出,疊加近期疫情形勢的再次嚴(yán)峻,投資者對美團(tuán)到店事務(wù)的體現(xiàn)仍是表達(dá)出了擔(dān)憂。
展望未來,美團(tuán)的成績體現(xiàn)大概率會與我國的防疫方針高度掛鉤。如果防疫方針持續(xù)堅(jiān)持收緊狀態(tài)的話,外賣、買菜比及家事務(wù)則會持續(xù)成為美團(tuán)成績添加的主力,但在高毛利的到店事務(wù)遭到限制的狀況下,公司的贏利釋放則會遭到影響。
如果防疫方針逐步放松的話,那么美團(tuán)的到店事務(wù)將會逐步開始發(fā)力,到家事務(wù)則難以再堅(jiān)持高增速。受兩項(xiàng)事務(wù)營收體量差異的影響,美團(tuán)前期的營收體現(xiàn)可能會因到家事務(wù)的乏力添加而遭到限制,但從贏利體現(xiàn)來看,因?yàn)榈降晔聞?wù)無需履約及倉儲本錢,盈余才能較強(qiáng),公司的盈余才能將會有更微弱的體現(xiàn)。 |